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天合光能(行情688599,诊股)股东华福证券59亿套现公告引发资金踩踏，股价两天跌去17%。在股价暴跌之下，广发基金的郑澄然、刘格崧“躺枪”。

天合光能“失火”，“殃及”广发明星基金经理郑澄然、刘格崧。

5月30日，天合光能股价再度下跌，短短两个交易日内其股价已跌超17%。而引发资金先后撤离的罪魁祸首或是股东的巨额减持计划。

26日，天合光能公告，公司股东兴银资本、兴璟投资拟合计减持1.23亿股，涉及金额59.2亿元。算上此前的分红以及已经套现的金额，两家投资公司合计将从天合光能手中套现约121亿元，这相比较初始上市时的持仓28亿元，可谓是暴赚。

股东欲离场引发下跌后，天合光能抛出不超过6亿元的回购计划，然而劳而无功。

在股价大跌之下，广发基金的郑澄然、刘格崧也受到波及。数据显示，两位基金经理合计管理的11只基金截至今年3月末对该上市公司的持仓约为50亿元。

华福证券拟套现59亿

股东大额减持计划引发股价暴跌后，天合光能急抛股份回购计划。

5月29日晚间，天合光能再度抛出一则公告，称将掏出资金总额3亿元到6亿元来回购公司股份，回购的股份将用来于员工持股计划或者股权激励，回购价格不超过65元/股，这相比较29日收盘价40.3元/股，溢价61%。

不过，即便是天合光能抛出回购计划，也没能止住其股价下跌的颓势。30日开盘，天合光能股价冲致41.26元/股后，随后下跌，盘中一度跌破40元关口至39.45元/股（前复权，下同），创下自2022年8月以来的新低。

短短两个交易日，其股价已跌去17.56%，29日其股价更是跌超16%。东方财富(行情300059,诊股)网显示，当日共4个机构席位出现在龙虎榜单上，分别位列卖二、卖三、卖四、卖五，合计净卖出4.52亿元，是29日龙虎榜中遭机构净卖出最多的个股。

而引发资金连续出逃的“元凶”或是一纸减持公告。26日，天合光能公告公司股东兴银资本、兴璟投资因自身的资金需求拟分别减持公司股份1.1367亿股、921.134万股。

据悉，当前兴银资本、兴璟投资持有天合光能的股份分别为2.33亿股、921万股，持股比例分别为10.733%、0.424%。其中，兴银资本还是天合光能的第一大流通股东。若完成减持，兴银资本的持股数量降至1.19亿股，而兴璟投资则是完全退出了天合光能。

值得一提的是，两家投资公司关联颇深。兴银资本持有兴璟投资100%的股份。而前者隶属于华福证券旗下。倘若按照上市公司25日的收盘价48.17元/股来计算，两家公司合计拟套现的金额约为59.2亿元。

而这两家投资公司所持股份都是在天合光能IPO前取得，据悉，天合光能在2020年6月10日上市，兴银资本、兴璟投资彼时的持股数量分别为3.1亿股、4043万股，其所持股份也在2021年6月10迎来解禁。

就在解禁后，兴银资本、兴璟投资接连减持手中的股票。

具体来看，兴银资本在2022年一季度末减持3000万股，该季度天合光能股价均价为67.37元/股，若以这个价格来算，兴银资本套现金额约为20亿元。兴璟投资则是在该季度减持了363.66万股，涉及金额2.4亿元。

去年5月末至今年5月26日，两家投资的减持情况可在天合光能公告中得以窥见。兴银资本在该阶段的减持数量为4771万股，减持均价为在45.30元/股-72.29元/股这个区间；兴璟投资的减持数量分别为2758万股，减持区间为61元/股-76.85元/股，近一年这两家投资公司套现金额最少为37.8亿元。

再加山，自天合光能2020年6月份上市至今，进行了两次分红，两家公司合计拿到分红约为1.4亿元。

也就是说，算上历年分红1.4亿元、此前减持的60.2亿元，以及此次的拟套现金额59.2亿元，三年间两家投资公司或将从天合光能手中套现超120亿元。

而两家投资公司在天合光能上市初的持仓为 28亿元，由此来看华福证券可谓是大赚。

“误伤”广发

明星基金经理郑澄然、刘格崧

沉城门失火，殃及池鱼，由于股东的减持计划引发的暴跌也让诸多投资者叫苦不迭，比如广发基金的郑澄然、刘格崧。

Choice数据显示，在今年一季度，广发高端制造、广发行业严选三年分别对天合光能加仓68.86万股、215.05万股。截至3月末，两只基金分别以2334.05万股、1534.56万股位居上市公司的第七、十大流通股东，而这两只基金的管理者是广发知名基金经理郑澄然、刘格崧。

值得一提的是，十大流通股东之外，郑澄然以及刘格崧旗下多只基金也重仓了天合光能。

具体来看，截至今年3月末，郑澄然管理的广发鑫享灵活配置混合A、广发兴诚混合A、广发诚享混合A、广发成长动力三年持有期混合A、与田文舟共同管理广发成长新动能混合A、广发新能源精选股票A分别持有天合光能1054.36万股、683.06万股、623.01万股、555.87万股、81.21万股、79.31万股，7只基金的持仓市值合计为28.2亿元。

同时，刘格崧管理的广发双擎升级混合A、广发科技先锋混合以及其与吴远怡共同管理的广发创新升级混合、分别持有天合光能1325.47万股、1085.77万股、436.6万股，4只基金的持仓市值合计为22.8亿元。

3年融资163亿大扩产

被股东大幅套现的天合光能在光伏行业有着“光伏小巨人”之称。然而风光的背后，是高额的融资扩产。

资料显示，在光伏行业如火如荼的2020年，天合光能历经三年终于回A。其在光伏的东风下，无论是业绩还是身价一路水涨船高。

上市之初，天合光能的市值为168.7亿元，后一度跨入千亿门槛。

从业绩层面来看，也得以脱胎换骨。数据显示，2020年至2022年，天合光能的营收为294.18亿元、444.80亿元、850.52亿元，同比变动分别为26.14%、51.20%、91.21%；同期应对的归母净利润分别为12.29亿元、18.04亿元、36.80亿，同比变动分别为91.90%、46.77%、103.97%。

从市占率来看，已然成为行业第一。根据集邦咨询的统计，截至今年第一季度，行业210组件累计出货量超过120GW，同期天合光能210组件累计出货量已超过65GW，位居全球第一位，市场占有率超50%。而在2017年至2019年，天合光能在组件产能上被晶科、晶澳、隆基股份、通威股份(行情600438,诊股)、东方日升(行情300118,诊股)、协鑫集团等企业赶超。

不过，位居行业第一的背后是高额融资下的大扩产。

集邦咨询的预测显示，2023年全球光伏装机量将在330GW至360GW之间。强劲需求的推动下，天合光能也在加紧募资扩产。据统计，天合光能上市不足三年通过首发A股和两次可转债募资超163亿，而其三年分红仅21亿。

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